El tipo de cambio llega a la mitad de año con una perspectiva que divide la opinión de los especialistas sobre el cierre que tendrá para este año, especialmente de cara a un segundo semestre de hechos relevantes que podrían afectar su comportamiento.
El consenso de analistas espera que para cierre de año el tipo de cambio se ubique en 17.92 pesos por dólar, de acuerdo con la más reciente Encuesta Citi de Expectativas.
Esto significa una recuperación respecto a la estimación previa, que ubicó un tipo de cambio de 18 pesos. En comparación con las proyecciones de enero –cuando los analistas ubicaban al tipo de cambio en 19 pesos– la recuperación es mayor.
Las expectativas para el peso se fortalecieron”, indicó el documento de Citi que se publicó el 22 de junio.
Para Banco Base, que estima un tipo de cambio en 17.50 pesos por dólar al cierre del año, el desempeño de la moneda mexicana tiene como base una serie de factores de corto plazo, entre los que destaca el crecimiento de la productividad de los sectores con mayor exposición al comercio internacional, como el manufacturero.
Aunado a ello, el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos y Japón juega un papel determinante en el tipo de cambio en el corto plazo, agregó Base.
A pesar de su reducción, el diferencial sigue siendo atractivo para el carry trade… el mercado mantiene las apuestas a favor del peso, pero estas apuestas han disminuido y no son garantía de largo plazo”, explicó Base.
Morgan Stanley, la de menor proyección
Dentro de las instituciones financieras encuestadas por Citi, hay 18 que estiman al tipo de cambio por debajo de los 18 pesos al cierre de 2026. Entre ellas se encuentran Banamex, Scotiabank México, BBVA, Banco Base y HSBC.
La proyección más baja es la del banco estadounidense Morgan Stanley, que para cierre de año estimo un tipo de cambio de 17.15 pesos.
En el extremo opuesto, 17 instituciones esperan que el peso mexicano cierre en los 18 pesos o más. Banca Mifel es la que tiene las estimaciones más altas para cierre de este año, de 19.03 pesos.
Las expectativas de los analistas consideran algunos eventos que para la segunda mitad del año podrían generar movimientos en el tipo de cambio. La revisión del T-MEC que se visualiza compleja y podría afectar a las exportaciones, otros factores a considerar son las presiones sobre la calificación crediticia de la deuda soberana, precisó Base.
En este sentido, S&P y Moody’s, dos de las principales calificadoras a nivel mundial, modificaron su perspectiva y calificación para México, respectivamente, en las que se advierte la posibilidad de perder el grado de inversión.
Mifel apunta a un mayor tipo de cambio en 2027
Para Banco Base, las tensiones geopolíticas, como el conflicto en Medio Oriente, también se presentan como un riesgo para el peso mexicano, incluso con el acuerdo entre Estados Unidos e Irán.
Finalmente, la posibilidad de una reducción adicional al diferencial de tasas –que restaría atractivo al carry trade– y la menor liquidez que caracteriza la recta final del año, podrían amplificar los movimientos del tipo de cambio.
Además de las estimaciones de 2026, la Encuesta Citi apuntó a que para el cierre de 2027, el tipo de cambio finalizaría en 18.50 pesos, con Banca Mifel con la proyección máxima –de 19.96 pesos– e Invex con la menor, de 17.10 pesos.
